旅游企业财务分析报告 第1篇

2025Q3各文旅上市公司营收情况分析，51家上市文旅公司的营收规模合计亿元，头部引领、内部分化特征突出。其中，单季度营收超100亿元的共2家，即携程集团-S（183亿元）、中国中免（亿元），头部领先优势显著；营收规模在50-100亿元的包括4家，即豫园股份（亿元）、华住集团-S（70亿元）、华侨城A（亿元）和同程旅行(亿元)；营收规模处于20-50亿元区间的6家，分别为锦江酒店（亿元）、中青旅（亿元）、亚朵（亿元）、众信旅游（亿元）、王府井（亿元）、首旅酒店（亿元），酒店类公司占一半；营收规模处于10-20亿元区间仅1家即岭南控股（亿元），发挥国资平台的资源整合优势，“酒店+旅行社+创新板块”业务稳健发展；处于1-10亿元区间的共31家，约占61%，该区间文旅集团最为集中；不足1亿元的7家，包括北京文化、东方园林等。

2025Q3各文旅上市公司营收同比增长情况分析，51家文旅上市企业中营收同比增长的25家、同比下降26家，形成“复苏与分化并存”发展格局。本季度营收同比增幅最为显著的为金马游乐（75%）与奥雅股份（61%），均为文旅产业链公司，其中金马游乐的高速增长得益于其在“制造+文旅”双赛道的深厚积淀以及对“AI+机器人”新风口的前瞻布局，内生动力强劲。相比而言，营收同比降幅超50%即“营收砍半”的包括云南旅游、棕榈股份、ST岭南和锋尚文化，云南旅游因文旅科技板块业务“拖后腿”、棕榈股份和ST岭南则受园林业务萎缩与行业下行周期影响、锋尚文化则因项目空窗期导致收入回落。

2025Q3各文旅上市公司净利润情况，51家文旅上市企业净利润合计约226亿元，其中33家盈利、18家亏损，整体以盈利为主导（占比约65%），以携程集团为代表的在线旅游平台类企业盈利能力突出。2025年第三季度，携程集团-S净利润199亿元，投资处置收益贡献亦较大，约占51家文旅上市公司利润总和的88%；其次为华住集团-S，净利润为人民币15亿元，轻资产模式优化盈利结构；再次为同程旅行，受益于大众旅游消费潜力的持续提升与释放，第三季度实现归母净利润亿元。18家亏损企业中，亏损额超亿元的包括华侨城A（亿元）、豫园股份（亿元）、盈新发展（亿元）和棕榈股份（亿元），地产销售低迷、主营业务发展困难、营收表现疲软、费用负担加重、战略转型受阻或转型阵痛、园林工程行业整体承压等因素导致上述公司“盈利能力下滑、亏损增加”。

2025Q3各文旅上市公司净利润同比增长情况，51家文旅上市公司净利润同比均值为1%，其中19家正增长、32家负增长，即约63%的文旅上市企业面临盈利下滑、亏损增加、盈转亏的发展困境。本季度，51家企业中，净利润同比增幅显著的包括金马游乐（）、三夫户外（）以及*ST张股（）、大丰实业（）、携程集团-S（194%）。其中，金马游乐单季度净利激增逾50倍，中国游乐装备的龙头地位进一步夯实、全球化战略扎实推进；三夫户外净利润暴涨10倍，系核心品牌矩阵贡献显著、低基数触底反弹、费用压缩贡献等；*ST张股“扭亏为盈”主要得益于政府补助、土地使用税减免等非经常性损益的增加。对比之下，第三季度净利润降幅超100%的包括豫园股份、盈新发展、北京文化、ST岭南、锋尚文化、曲江文化和云南旅游。这些企业涵盖消费、地产、文旅、园林等多个领域，其净利润的大幅下滑既受行业周期波动、消费需求变化等外部因素影响，也暴露了业务结构单一、核心竞争力不足等内部问题。

综上，2025第3季度51家文旅集团中，净利润为正且营收和净利润实现同比“双增长”的共12家，具体为金马游乐、三夫户外、*ST张股、大丰实业、携程集团-S、祥源文旅、亚朵、同程旅行、丽江股份、长白山、华住集团-S、西域旅游，这些企业凭借产品创新、运营效率提升与渠道优势等实现逆势增长，成为行业高质量发展的标杆。从类型看，包括景区类公司4家、产业链公司3家、在线旅游平台类2家、酒店类2家、综合类1家，既凸显了景区资源型企业的经营韧性、文旅产业链上下游协同复苏的态势，也印证了在线旅游、连锁酒店等服务型赛道的需求回暖，折射出文旅行业复苏的结构性特征。

旅游企业财务分析报告 第2篇

通过对各文旅集团2022-2024近3年净利润数据对比分析，盈亏情况具体分为连续三年盈利、连续三年亏损、扭亏为盈、盈利扩大、盈利减少、“一盈两连亏”和盈转亏7种情形，具体如下：

第一种，三年连续盈利的文旅集团共18家，具体包括：5家文旅产业供应链公司——探路者、驴迹科技、大丰实业、锋尚文化、三湘印象；4家商旅免税购物类公司——中国中免、王府井、豫园股份、南京商旅，4家酒店类集团公司——亚朵、锦江、金陵和君亭；景区乐园3家——丽江股份、三峡旅游和天目湖；在线旅游和综合类各1家，分别为携程集团、祥源文旅。上述18家文旅集团盈利能力相对稳定，其中2024年度净利率达20%以上的包括携程集团-S、丽江股份、天目湖3家。

第二种，三年连续亏损的文旅集团共14家，具体包括6家综合类公司——云南旅游、曲江文旅、ST雪发、新丝路文旅、西安旅游、华侨城A；4家文旅产业供应链公司——奥雅股份、ST岭南、棕榈股份、*ST东园；景区乐园类2家——ST张家界、海昌海洋公园；酒店和旅行社企业各一家——华天酒店、飞扬集团。2024年度，上述集团中，亏损缩窄的4家，包括云南旅游、曲江文旅、ST岭南、*ST东园，经营业绩相对有所改善。

第三种，扭亏为盈的企业2家，具体为宋城演艺、途牛。2024年度，宋城演艺归母净利润亿元，同比增长约10倍，净利率，盈利能力大幅提升；途牛归母净利润亿元，同比增长倍，创下年度新高。

第四种，2022年亏损、2023-2024连续两年盈利且盈利扩大的集团共11家。具体包括4家景区乐园类公司——峨眉山Ａ、九华旅游、长白山、西藏旅游；3家旅行社类公司——岭南控股、众信旅游、锦旅B股；在线旅游平台公司2家——美团-W、同程旅行；酒店和供应链公司各1家，首旅酒店、三特索道。其中，2024年度净利润同比增幅超100%的包括众信旅游、锦旅B股、美团-W、岭南控股。

第五种，2022年亏损、2023-2024连续两年盈利且盈利减少的文旅集团共7家。具体包括华住集团-S、黄山旅游、中青旅、格林酒店、香港中旅、西域旅游、金马游乐，2024年度上述7家文旅集团净利润同比下滑幅度在17%-85%之间，盈利能力整体有一定下降。

第六种，2022年盈利、2023-2024年连续两年亏损的1家，即ST联合。近年来，国旅联合主业不振，公司扣非净利润亏损成为常态，2025年3月被实施风险警示，股票简称变更为“ST联合”。

第七种，2022年亏损、2023年盈利、2024年复亏，由盈转亏的集团共6家。具体为三夫户外、天府文旅、大连圣亚、凯撒旅业、桂林旅游、新华联，经营情况不稳定、盈利能力待改善。

旅游企业财务分析报告 第3篇

根据各文旅集团公司的主营业务构成和方向，将其分为景区乐园、酒店、在线旅游、旅行社、综合类、文旅产业供应链、商旅免税购物7类。通过分析不同业务类型文旅集团的业绩表现，探究行业发展趋势与热点、文旅企业经营现状与问题等。

以59个文旅集团为统计样本，其具体类型分布组成为：景区乐园类14家、文旅产业供应链类12家、综合类10家、酒店类8家、旅行社类7家、在线旅游（OTA）类4家、商旅免税购物类4家。各类型文旅集团财务业绩对比分析如下：

1.景区乐园类（14家）：10家盈利，宋城演艺净利润突破10亿元，文旅演艺行业龙头地位进一步巩固

2024年度，14家景区乐园类文旅集团中，大连圣亚、桂林旅游、ST张家界、海昌海洋公园4家亏损，其余均实现盈利；宋城演艺营收和净利润均处于领跑地位；黄山旅游在山岳类景区中表现突出，其营收与净利润均高于峨眉山A、九华旅游、长白山、ST张家界；海昌海洋公园营收增速滑坡（仅为），‌入园人次增长与收入背离，连续三年亏损；三峡旅游、天目湖、桂林旅游、西域旅游营收和净利润“双降”，业绩承压明显；西藏旅游营收微增、盈利能力待提升。

2. 文旅产业供应链类（12家）：4家园林类公司全部亏损，三特索道净利润逆势上扬、财务结构持续优化

2024年度，12家供应链企业中有7家盈利、5家亏损，整体合计亏损约65亿元。其中，*ST东园亏损最严重，净亏亿元，其次是棕榈股份（亏损亿元）、ST岭南（亏损亿元）、奥雅股份（亏损亿元），三夫户外“盈转亏”（亏损亿元）。7家盈利集团中，净利润超1亿元的2家，具体为三特索道（亿元）和探路者（亿元），盈利能力和经营成效大幅改善；驴迹科技、大丰实业、锋尚文化，盈利但同比出现下滑，如大丰实业因期间费用增加导致对净流润的挤压。

3.综合类（10家）：亏损企业占八成，盈利能力整体有待提升

2024年度，10家综合类文旅集团，整体盈利情况不容乐观，除祥源文旅、香港中旅外，其余均出现不同程度的亏损。其中，华侨城A亏损较为严重，净亏亿元，亏损额较去年同期进一步扩大；西安旅游市场火爆，但两家上市公司——西安旅游、曲江文旅却深陷亏损困境，反映出公司在运营模式、成本控制等方面的问题。相比之下，2024年，祥源文旅以精益经营与产业投资为双轮驱动，持续优化资产配置，积极探索“低空+文旅”新模式，实现净利润亿元。

4.酒店类（8家）：除华天酒店亏损外，其余7家均实现盈利，华住集团营收与净利润均处于领先地位

2024年度，酒店集团整体盈利能力较好，除华天酒店外，其余均盈利。华住集团全年营收亿元、净利润亿元，领先优势凸显；国资背景的锦江酒店和首旅酒店发展相对平稳，营收位居第二、第三；亚朵集团增长强劲，是8家酒店集团中唯一实现营收与净利“双增”的企业，住宿和零售双轮驱动的业务模式成效显著，年度净利润亿元，盈利能力提升明显，同比增长约73%；金陵饭店实现盈利，但同比下滑较为严重，近乎被“腰斩”，核心主业酒店服务业务持续承压；华天酒店整体业绩表现疲软，营收与净利“双降”，酒店业务和生活服务业的双重压力下，经营困境进一步加剧。

5. 旅行社类（7家）：4家盈利、3家亏损，经营分化突出，众信旅游盈利增长超2倍

2024年，全国旅行社数量保持增长，市场竞争加剧，行业内经营分化更为突出。以中青旅、众信旅游、岭南控股、锦旅B股为代表组成“盈利阵营”，尤其是后三者净利润同比呈倍数增长，盈利能力明显提升；飞扬集团、凯撒旅业、ST联合组成“亏损阵营”，且降幅较为严重，净利同比依次为-339%、-117%、-277%；“增收且增利”的集团共3家，具体包括众信旅游、岭南控股和锦旅B股，其中众信旅游增幅最高，营收同比增长约96%、净利润同比增长228%，其在成本控制、运营效率等方面的努力成效显现，经营质量整体优化。

6.在线旅游类（4家）:业绩亮眼，全面盈利，且营收与净利润均实现“双增”

2024年度，在线旅游企业财务业绩表现亮眼，4家公司均实现盈利，且各自逐步构建优势，在细分赛道精耕细作：美团正凭借本地生活服务的高频消费场景，积累大量用户，抢占部分OTA市场份额；携程领跑全球化，国际业务贡献增加；同程下沉深耕，业务多元化拓展及运营效率提升等多方的协同效应凸显；途牛直播逆袭，通过优化运营、降低成本，提升了盈利能力，最终实现扭亏为盈。

7.商旅免税购物类（4家）：全面盈利，但面临增收乏力、盈利下滑困境

2024年度，受经济环境不佳与消费需求放缓等因素影响，以中国中免、豫园股份、王府井为代表的3家免税购物类文旅集团营收与净利润出现“双降”，尤其是净利下滑幅度较大，降幅在35%-95%之间；南京商旅营收略有下滑，盈利虽呈增长态势，但主要原因是子公司破产清算确认投资收益、诉讼收款冲回坏账等非经常性损益增加，净利润增长的可持续性存在疑问，增长质量亦待考量。

旅游企业财务分析报告 第4篇

从2024年营收情况来看，以59家文旅集团为统计样本，营收规模合计约为6974亿元，营收均值约为118亿元。其中，美团-W 2024年营收3376亿元，占据了59家公司营收总计的48%，进而抬升了整体的均值水平。除美团-W外，2024全年营收超百亿元的还包括中国中免（亿元）、华侨城A(亿元）、携程集团-S（亿元）、豫园股份（亿元）、华住集团-S（亿元)、同程旅行（亿元）、锦江酒店（亿元）、王府井（亿元）8家；中青旅营收亿元，稳步增长逼近百亿大关；营收在50-80亿元区间的3家，依次为首旅酒店（亿元）、ATAT亚朵（亿元）、众信旅游（亿元）；营收在10-50亿元之间的14家；不足10亿元的32家，数量最多，占比54%。综合对比可知，以美团为代表的大型文旅集团的头部效应显著、中型文旅集团的营收表现也相对稳定、多数企业营收规模较小，分化分层、竞争激烈等特征凸显。

从2024年度营收同比情况分析，32家文旅集团营收实现增长、27家营收同比下滑。其中增幅最高的为众信旅游（），受旅游市场复苏的利好，其旅游批发、旅游零售、整合营销服务等各业务板块均实现了增长，并共同推动了公司营业收入的提升。天府文旅、ATAT亚朵、*ST东园这三家集团2024年度营收增长亦表现优良，同比增速均超50%。比较而言，降幅较为明显的为ST岭南、三峡旅游，营收“腰斩”、显著下滑。以ST岭南为例，受行业周期性调整与市场供需关系重构的双重影响，2024年其生态环境建设与修复、水务水环境治理、文化旅游三大业务营收均出现大幅下滑。

从2024年归母净利润情况来看，59家文旅集团总计盈利约511亿元，其中，盈利企业38家、亏损21家。净利润最高的为美团-W（亿元），占59家文旅集团总盈利额的七成；其次为携程集团-S（亿元）、中国中免（亿元）、华住集团-S（亿元）、同程旅行（亿元）、ATAT亚朵（亿元）、宋城演艺（亿元）；再次为净利润在1-10亿元之间的企业，共18家，如锦江酒店、首旅酒店、黄山旅游等均位列其中；盈利不足1亿元的企业13家。而21家亏损企业总计亏损额约184亿元，其中亏损额最高的为华侨城A（亿元），直接导火索是房地产业务的盈利能力大幅萎缩；*ST东园、棕榈股份、ST岭南这3家园林类企业亏损亦较为严重，如*ST东园净亏36亿元。

从归母净利润同比情况来看，22家文旅集团净利同比增长、37家净利同比下降。其中，净利润同比增速超10倍的集团为三湘印象（1460%）和宋城演艺（1054%），两家均为文化演艺类相关业务主导型公司，主要得益于旅游演艺市场的全面复苏以及业务规模的扩大。同时，以众信旅游、锦旅B股、途牛、美团-W、岭南控股5家旅行社及在线旅游平台类集团，净利润同比增长亦较为优异（均超100%），盈利能力显著增强，如以途牛为例，2024年公司取得了自2014年上市以来的首次全年GAAP盈利，创下年度新高。对比之下，2024年度净利润同比下降超10倍的公司为桂林旅游（）和ST雪发（）,其中桂林旅游亏损主要受区域市场竞争加剧、桂林特大洪水、不良资产拖累等影响。

小结：综合比较59家文旅集团2024年度的营收与净利润情况，合计实现营业收入6874亿元，较上年同期增长4%；归母净利润合计511亿元，较上年同期下降42%，行业整体呈现显著的“增收不增利”。59家公司中，营收与净利润同比“双增”的仅15家，具体包括在线旅游平台和景区乐园公司各4家、旅行社和供应链类公司各3家、酒店集团1家。

旅游企业财务分析报告 第5篇

2025年以来，国家、省、市等多级政策同向发力、同频共振，围绕文旅经济高质量发展打出系列“组合拳”，系统性提升文旅消费能级。据文化和旅游部数据，前三季度国内居民出游人次亿，比上年同期增加亿，同比增长，国内居民出游花费万亿元，同比增长。此外，依据福建、辽宁、甘肃、西藏、浙江等省(自治区）公布的前三季度文旅数据，“接待人数与消费双增长”、“文旅经济稳增”、“量价齐升”等成为核心关键词。

利好政策持续加码，文旅消费需求旺盛、市场持续升温背景下，前三季度各文旅上市公司的经营业绩却呈现“体感经济”差异与明显分化特征——51家公司营收增长与下降的约各占一半、净利润同比下滑的企业占比约59%、约三分之一的企业处于亏损状态、头部企业领跑而中小企业经营承压。这一现象既反映了文旅行业复苏进程中供给侧与需求侧的适配差异，文旅企业内部竞争加剧、外来跨界新入场者威胁增多，也凸显了企业在业态创新、抗风险能力与精细化运营水平上的核心竞争力分化。

面向“十五五”时期，文旅产业高质量发展成为主旋律、文旅的内涵与外延不断深化拓展、旅游强国建设目标将逐步落实，文旅集团发展未来将迎来哪些利好、面对哪些挑战，在“旅游强国”建设过程中将扮演什么角色、发挥什么作用？“文旅强企”的评定标准体系如何构建？“文旅强企”的发展路径有哪些？这些问题的深度解答，既需要立足产业发展规律与政策导向形成系统性认知，更需各文旅集团以实践探索与创新尝试给出“自己的答案”！